ФСК ЕЭС (FEES)

5 апреля 2020

ФСК ЕЭС (FEES)

«Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (ПАО «ФСК ЕЭС») — российская энергетическая компания, основным видом деятельности которой является передача электроэнергии по Единой национальной электрической сети России. В этом виде деятельности компания является субъектом естественной монополии. Половина совокупного энергопотребления России обеспечивается за счет электроэнергии, передаваемой по сетям ПАО «ФСК ЕЭС»

Показатели бизнеса.

2015

2016

2017

2018

2019

Отпуск э/э потребителям из сети, млдр кВт*ч

525,8

540.5

547.4

557.7

558.7

Протяженность ЛЭП, тыс.км.

139,1

140.3

142.4

145.9

148.3

Выручка, млдр.руб.

187

255.6

242.2

254

249.6

Чистая прибыль, млдр. руб

46.4

68.4

64.5

91.0

86.6

Чистые активы, млдр. Руб

886.1

726.6

801.1

839

901.6

Долг, млдр руб

281.5

266.6

257.9

246.8

239.8

Компания наращивает свою мощь из года в год увеличивая протяженность ЛЭП и, скорее всего, не будет останавливаться. Также видна четкая стабильность по наращиванию активов и постепенной выплате долга.

Ну что тут еще сказать? Компания монополист в России. Все мы прекрасно знаем, что у нас в стране еще очень много мест, куда нужно провести электричество, так что компания и дальше будет стабильно развиваться.

Мультипликаторы

2015

2016

2017

2018

2019

P/E

1.62

3.78

3.2

2.07

2.42

P/S

0.4

1.01

0.85

0.74

0.84

P/BV

0,09

0.36

0.26

0.23

0.23

Див. Доход, ао, %

225%

7.0%

9.8%

10.8%

Мы видим, что компания сильно недооценена, в данный момент акции стоят меньше себестоимости. На то, что компанию недооценивают, указывают сразу все показатели. То есть, скорее всего, в дальнейшем, цена на ее акции должны подняться.

График

Факторы роста.

  1. Регулярные дивиденды. Дивдоходность более 8%
  2. Компания является сильно недооцененной относительно своей прибыли
  3. Если компания последует примеру Газпрома и начнет стремиться выплачивать 50% прибыли на дивиденды, ее акции улетят

Факторы падения.

  1. Реальный свободный денежный поток компании гораздо меньше ее прибыли, по причине того, что существенная ее часть тратится на стройку.
  2. Так как большинство акций компании находятся в руках Россети, они могут начать доить ФСК через схемы, что негативно скажется на дивидендах ФСК акционерам.