Тинькофф банк (TCSG)

22 апреля 2020

Тинькофф банк (TCSG)

История Тинькофф начиналась с кредитных карт почти 15 лет назад. Теперь банк предоставляет широкий спектр финансовых и не только услуг в рамках одной онлайн-экосистемы, а доля выручки от некредитных продуктов постоянно увеличивается и уже превышает треть от всего бизнеса.

Некоторые проекты банка имеют отдельные приложения, которые частично интегрированы в головной супер-апп: Тинькофф Инвестиции, Тинькофф Бизнес, Тинькофф Мобайл, Тинькофф Бухгалтерия и даже приложение для несовершеннолетних с родительским контролем Тинькофф Junior. Всего в Тинькофф обслуживается 11 млн клиентов.

Тинькофф не имеет физических отделений и обслуживает клиентов только онлайн, используя для этого технологии AI и машинное обучение в 30% случаев общения с клиентом. Открывать продукты помогают представители в разных регионах.

Рентабельность банка остается одной из самых высоких в мире. Банком полностью владеет TCS Group Holding PLC.

Ключевые показатели.

2015

2016

2017

2018

2019

Чистый процентный доход, млдр. Руб.

24.6

34.0

59.5

75.5

110.0

Комиссионные доходы, млдр. Руб.

2.93

4.62

15.5

27.4

36.0

Активы банка, млдр руб.

139.7

175.4

259.3

375.6

579.5

Капитал

22.9

29.5

41.7

42.0

96.0

Дивиденды, руб за акцию

24.35

33.38

70.52

37.36

Виден четкий бурный рост компании на протяжении последних лет. Банк не платит больших дивидендов, так как основной капитал вкладывает в развитие. Банк становится все более популярным на территории России, он сильно клиеноориентирован и люди понимают это, поэтому начинают предпочитать его другим банкам.

Мультипликаторы

2015

2016

2017

2018

2019

ROE, %

8.6

42.5

52.8

74.7

55.9

P/E

11.6

11.4

4.65

P/B

4.32

5.19

1.75

Чистая процентная маржа, %

25.1

26.2

25.3

23.6

21.6

Показатели достаточно неплохи. 1.Эффективность немного упала в 2019, это вызвано новостями про Олега Тинькова и всеобщей паникой людей. 2.Показатель P/E в 2019 стал наиболее хорош и актуален. 3.Компания немного переоценена

График


Акции в рублевом эквиваленте поступили на рынок не так давно и на протяжении практически всего времени росли. Соответственно, появление новостей о Тинькове нанесли первый удар по компании, хоть Олег сейчас и мало к ней причастен. Вторым ударом стал коронавирус и тд. В общем, в связи с последними событиями акция очень сильно упала и, как по мне, очень аппетитно выглядит.

Вообще, сложно представить, что может еще случиться с компанией, я лично не вижу особых причин для большего падения, ведь банк действительно очень хороший. Из факторов роста можно отметить: Возможное включение в MSCI в мае 2020 года.: История роста, постоянно растущие показатели